評論： 　　1、長玻纖 復合材料進入宇通、吉利、CATL等企業(yè)供應體系 　　依托在液壓成型技術上的核心優(yōu)勢，并通過引進國外先進技術和品牌，2012年公司成功研發(fā)了直接在線長纖維熱塑性復合制品（LFT-D）生產(chǎn)線。目前公司開發(fā)的長玻纖 復合材料已經(jīng)進入宇通等主流車企的供應體系。LFT-D生產(chǎn)線所生產(chǎn)的空調罩、后尾等長玻纖制品已經(jīng)被宇通采購。SMC生產(chǎn)線生產(chǎn)的電池盒上蓋通過CATL進入了吉利的供應體系。 　　2、 碳纖維生產(chǎn)線明年4月量產(chǎn) 　　募資6億元所建設的 碳纖維生產(chǎn)線項目的第一條生產(chǎn)線目前正在設備調試中，預計將于2017年4月投產(chǎn)。公司已與多家新能源汽車廠商開展合作探討，并與福建省汽車集團合資成立云度新能源汽車有限公司，用以探索碳纖維復合材料制品在整車上的應用。 　　3、建筑輕量化制品持續(xù)放量 　　2016年三季度海源機械營業(yè)收入1.02億元，歸母凈利潤0.19億元，同比實現(xiàn)扭虧，主要得益于建筑輕量化產(chǎn)品-復合材料建筑模板的快速放量。相對于傳統(tǒng)的木模及鋼模，復合材料建筑模板具有重量小，標準化程度高，省工節(jié)材等優(yōu)點?，F(xiàn)已應用于房地產(chǎn)、地鐵、高鐵、城市管廊等施工領域。2017年有望復合材料建筑模板繼續(xù)實現(xiàn)快速增長。 　　4、業(yè)績預測及投資建議 　　我們認為，海源機械的長玻纖汽車輕量化產(chǎn)品已經(jīng)通過多家國內主流主機廠認證，爆發(fā)在即；明年投產(chǎn)的碳纖維汽車輕量化產(chǎn)品也有望落地；加上建筑模板復合材料在地鐵、綜合管廊等大型工程建筑的持續(xù)放量，2017年將是海源機械的業(yè)績拐點年。預計2017年海源機械營業(yè)收入6.01億元，凈利潤0.88億元，對應2017年PE 72倍。首次覆蓋，給予審慎推薦評級。 　　5、風險提示 　　汽車輕量化制品推廣不及預期。 更多詳細報道請關注復材網(wǎng) www.cnfrp.com